Nové americké clá zasiahli Apple a celý technologický sektor

Akcie spoločnosti Apple výrazne oslabili po tom, čo americký prezident Donald Trump oznámil nové clá zamerané na krajiny, kde má Apple svoje výrobné centrá. 

V poburzovom obchodovaní klesli akcie Apple až o 5,6 % a nasledujúci deň pokles pokračoval – celkovo sa cena akcií prepadla zhruba o 9 %. Investori sa zľakli dopadu ciel na náklady firmy, keďže navrhované sadzby sú mimoriadne vysoké. 

Podľa oznámenia Bieleho domu majú clá dosiahnuť 34 % na dovoz z Číny, pričom Vietnam čaká sadzba až 46 % a India 26 %. Takéto vysoké clá sú pre Apple potenciálne ešte väčšou hrozbou, než sa pôvodne očakávalo, keďže firma sa stáva zraniteľnejšou voči takto vysokým dovozným poplatkom. Trump nazval tento krok „Dňom oslobodenia“ pre americký obchod a tvrdí, že recipročné clá vyrovnajú podmienky pre USA.

Výroba Apple v Číne a Indii pod tlakom

Nové clá cielia priamo na krajiny, v ktorých Apple vyrába väčšinu svojich zariadení. Čína je dlhé roky hlavným výrobným uzlom pre iPhony a ďalšiu elektroniku Apple. Spoločnosť síce v ostatných rokoch začala diverzifikovať a presúvať časť produkcie do Indie a Vietnamu, aby znížila závislosť od Číny, avšak práve tieto krajiny sú teraz tiež zasiahnuté novými clami.

Ironicky tak clá dopadajú aj na alternatívne výrobné centrá, kam sa Apple presúval v snahe vyhnúť sa obchodným rizikám. Investori sa obávajú, že vysoké dovozné poplatky výrazne zvýšia náklady Apple a ukroja z jeho zisku, čo sa premietlo do poklesu akcií. 

Ešte pred oznámením týchto ciel boli akcie Apple oproti začiatku roka nižšie o 11 % a najnovšie opatrenia môžu finančnú výkonnosť firmy ďalej zhoršiť. Apple tak čelí dvojitej výzve – udržať výrobu plynúcu aj v clami zaťažených krajinách, alebo hľadať iné cesty, ako smartfóny a ďalšiu techniku vyrábať nákladovo efektívne.

Zasiahnuté sú aj ďalšie technologické firmy

Apple nie je jedinou spoločnosťou, ktorú nové clá USA zasiahnu. Podobnému problému čelia prakticky všetky technologické firmy, ktoré sa spoliehajú na výrobu v Ázii. Napríklad poprední výrobcovia počítačov Dell a HP montujú veľkú časť svojich notebookov a PC v Číne či iných ázijských krajinách. 

Analytici odhadujú, že clá zvýšia ich výrobné náklady zhruba o 10–25 %, čo predstavuje zdraženie jedného notebooku o približne 200 až 500 USD. Očakávanie vyšších nákladov sa okamžite prejavilo na trhoch – akcie Dellu klesli zhruba o 10 % a HP o 8 % po oznámení taríf.

Negatívna reakcia sa prejavila naprieč celým technologickým sektorom. Hoci spoločnosť Microsoft získava väčšinu príjmov zo softvéru a cloudových služieb, aj jej hardvérový biznis (herná konzola Xbox, notebooky Surface a pod.) je závislý od ázijských tovární. 

Nové clá tak zasiahnu aj Microsoft – jeho akcie podľa analytikov taktiež oslabili, hoci menej dramaticky (v jednotkách percent) oproti firmám čisto zameraným na hardvér. Čínsky výrobca Lenovo, ktorý patrí medzi najväčších dodávateľov PC na svete, by pri dovoze svojich notebookov a ďalších zariadení do USA musel takisto rátať s colnou sadzbou okolo 34 %, čo jeho produkty výrazne predraží. 

V rovnakej situácii sú aj iné firmy vyrábajúce spotrebnú elektroniku – Samsung montuje množstvo smartfónov vo Vietname (clo 46 %), Sony konzoly PlayStation v Číne (34 %) a napríklad Microsoft či Nintendo vyrábajú herné konzoly v Číne aj vo Vietname. Dá sa teda povedať, že tarifná búrka zasiahla takmer všetkých veľkých hráčov od smartfónov, cez PC až po herné zariadenia.

Clá zdvihnú ceny smartfónov a notebookov

Pre konečných spotrebiteľov v USA (a potenciálne aj inde vo svete) znamenajú nové clá vysoko pravdepodobne zdraženie elektroniky. Dovozcovia budú musieť pri prechode colnou kontrolou zaplatiť výrazné poplatky, a aby si zachovali marže, pravdepodobne tieto zvýšené náklady prenesú na zákazníkov. 

To môže v praxi znamenať, že ceny smartfónov, notebookov, tabletov či ďalších zariadení porastú. Napríklad pri spomínaných notebookoch Dell/HP by podľa odhadov mohlo ísť o stovky dolárov na kus. 

Napríklad iPhone zostavený v Číne, ktorý v USA stojí povedzme 1000 USD, by s 34 % clom mohol zdražieť teoreticky až o 340 USD, pokiaľ by firma celý náklad premietla do ceny. V praxi zrejme Apple či iné firmy časť nákladov dočasne vykryjú z vlastných zdrojov, no aj tak odborníci očakávajú citeľné zvýšenie cien elektroniky pre koncových spotrebiteľov. 

Americká vláda síce udelila výnimku polovodičom (čipy a komponenty nebudú mať okamžite clo), no hotové produkty ako telefóny či počítače dodatočnému clu podliehajú. Američania sa tak musia pripraviť, že za dovážané gadgety si priplatia. 

Opatrenia môžu rovnako prispieť k rastu inflácie v segmentoch, ako je spotrebná elektronika, keďže široká paleta dovozov zdražie. Niektoré firmy môžu skúsiť presunúť časť zvýšených nákladov aj na dodávateľov, alebo vyjednať lepšie ceny komponentov, avšak pri takto vysokých clách je nevyhnutné, aby časť bremena niesli aj koncoví kupujúci.

Ako technologické firmy reagujú na nové clá

Technologické spoločnosti zasiahnuté clami majú v zásade niekoľko možností, ako reagovať. Krátkodobo je ťažké okamžite presunúť rozsiahlu výrobu z Ázie naspäť do USA – vybudovanie tovární totiž vyžaduje čas a investície. 

Apple už v predstihu ohlásil výrazné investície do výrobných kapacít priamo v USA – podľa vyjadrenia z februára plánuje investovať až 500 miliárd dolárov v priebehu štyroch rokov do rozšírenia výroby na americkej pôde. 

Trump tento krok Apple otvorene pochválil a prezentuje ho ako dôkaz, že tlak ciel funguje. Dá sa očakávať, že Apple sa pokúsi urýchliť budovanie montážnych závodov v USA (prípadne v iných krajinách, ktoré nečelia clám takého rozsahu) a zvýšiť podiel komponentov nakupovaných od amerických dodávateľov, aby sa vyhol clu.

Podobne aj Dell či HP môžu zvažovať presun časti produkcie do závodov v USA, Mexiku alebo do iných krajín menej postihnutých clami. Niektoré firmy už v minulosti diverzifikovali výrobu do Vietnamu, Thajska či Mexika v reakcii na obchodnú vojnu medzi USA a Čínou v roku 2018–2019. 

Ak však nové clá zasiahli aj tieto krajiny globálne (Trumpova administratíva zvažuje clá takmer na všetky dovozné destinácie, od Ázie až po spojencov), manévrovací priestor firiem je obmedzený. Ostáva im lobovať u vládnych predstaviteľov za zmiernenie opatrení, hľadať nové dodávateľské reťazce a zvyšovať efektivitu, aby kompenzovali časť nákladov.

Niektorí výrobcovia môžu dočasne obmedziť dodávky drahších modelov na americký trh, či uprednostniť predaj zo skladových zásob vyrobených ešte pred zavedením ciel, aby získali čas. Zákazníci medzitým môžu vidieť oneskorené uvedenie nových produktov, ak sa firmy rozhodnú počkať s launchom, kým nenájdu riešenie, alebo budú svedkami menšieho výberu modelov v USA. 

Analytici varujú, že súčasná vlna ciel je pre technologický sektor „horšia než ten najhorší scenár“, s akým investori rátali. Z dlhodobého pohľadu však clá môžu priniesť aj určité zmeny k lepšiemu pre USA – napríklad oživenie domácej výroby elektroniky a zníženie závislosti od importu. 

Kým sa tak stane, technologické firmy budú balansovať medzi udržaním ziskovosti a udržaním prijateľných cien pre zákazníkov v ére nových obchodných bariér.

Zdroje: Apple Shares Slide After Tariffs Threaten to Hit Production Hubs, US tech, retail stocks lead rout after Trump’s tariff blow; Apple shares down 9%, Amazon 7% – The Economic Times, If you’re planning to upgrade your phone, you might want to buy one now – here’s why | ZDNET